多米体育挖掘机全球第一品牌现金流再创历史新高

　　多米体育热点轮动快切散乱，操作难度较大，后续市场大概率还会维持这一局面，或者出现小幅调整。

　　情绪温度计：昨日两市上涨家数2074家，涨跌停比103:7，昨涨停今表现-1.17%，炸板率24%。根据各项数据量化出两市情绪温度为60，市场赚钱效应一般，热点散乱，操作难度大，继续保持谨慎多米体育。

　　功夫研究院点评：昨日两市再次出现宽幅震荡的局面，虽然最终有2000余家个股收红，但市场热点轮动快切散乱，操作难度较大，后续市场大概率还会维持这一局面，或者出现小幅调整。来看下板块方面多米体育，前日50余家个股涨停的化工昨日出现剧烈分化多米体育，在鲁西化工黑天鹅消息影响下，板块整体出现调整，而板块内龙头浙江龙盛也暂时终止了连涨之路，但它是化工板块内的核心品种，化工后面也很容易出现反复，对它调整过后的走势仍然比较看好多米体育，板块再次异动之时可以选择低吸。

　　以往救经济和市场的模式，基本都是放货币、刺激房地产和基建，这次政策不会明显刺激地产和基建，因为担心“系统性风险”。传统行业的供给侧改革是“去产能”，金融的供给侧是“调结构”

　　现在是处在融资结构的拐点时刻。“提升直接融资”是讲了好多年的故事：但间接融资的占比一直处于高位，特别是考虑“影子银行”。其核心的原因是中国经济发展模式长期以来是以基建、房地产投资等拉动。

　　银行体量庞大，对融资结构的变化起着重要作用，市场只看到直接融资发展对银行的负面影响，低估了银行未来在其中的作用。

　　1头部金融机构会成为投资中国的核心资产。机构分化会持续：头部金融机构的商业模式更具有持续性，护城河会更深。

　　2 券商是今年趋势投资者的重点选择。权益融资的地位决定了券商的地位，券商的政策面会持续向好。

　　3、市场低估了经济预期修复的正面影响，高估供给侧改革的负面影响，保险也是被低估。

　　功能沙发起源于美国，在70-80年代伴随美国城市化进程和经济发展完成了高速渗透，而我国功能沙发市场从2010年开始加速发展多米体育，目前仍处在低渗透、高增长的红利期。根据预计，2016年我国功能性沙发渗透率约为11.35%，自2010年起渗透率持续提升。公司有望在低渗透、高增长的功能沙发细分行业中稳固市场地位，率先抢占蓝海市场份额。

　　公司经过多年经营发展，市场竞争力不断提升，其产品品质、研发设计能力等均处于行业内较为领先的水平。未来，公司将根据行业发展趋势进一步扩大产能、延伸公司的产品线，布局多品类产品。同时加强和完善公司技术研发体系和营销网络的建设，提升公司综合实力，提高公司的品牌知名度，扩大市场占有率，在巩固沙发市场传统优势的基础上，积极探索和开拓其他新产品的市场。

　　18年前三季度公司实现营业收入同比增长8.13%，归母净利润同比下滑13.62%，这主要因家具行业本身增速中枢下降、贸易摩擦对公司产品出口带来一定影响，叠加内销开拓前期毛利率较低等方面影响。但逐季来看，18Q3单季公司收入、净利润增速分别达18.79%、45.72%，较18Q1-Q2已有明显改善。

　　2019 年一季度，挖掘机行业累计实现销量 74779 台，三一重工挖机累计销量 19529 台，市场占有率提升至 26.2%，较 2018年底提升 3 个百分点，市场竞争能力持续提升。从 2018 年年报来看，公司盈利能力行业领先，现金流创历史新高，资产质量优化， 随着基建投资增速逐渐回升，我们认为行业整体估值有修复空间。

　　2018 年三一重工实现营业收入 558.22 亿元,归属于母公司的净利润 61.16 亿元， 连续8 年国内市场占有率第一；混凝土机械实现销售收入 169.64 亿元，稳居全球第一品牌。

　　公司经营活动净现金流 105.27 亿元，再创历史新高。在公司收入大幅增长的情况下，有效控制了应收账款的规模，坏账计提率 12.7%，2018 年公司发生坏账损失 10 亿元，整体公司资产减值损失 10.95 亿元，逾期货款大幅下降、价值销售逾期率控制在历史最低水平。过去几年激进销售带来的风险基本已经出清。