机械行业月度动态报告：制造业PMI继续探底铁路运输复苏有多米体育望带来新增需求

　　多米体育12月制造业 PMI47%，制造业景气持续走弱。12月我国 PMI 指数为47%，环比继续下降 1.0pct，制造业景气水平持续走弱。全国疫情大范围蔓延的情况下，制造业需求持续走弱，企业减员拖累生产效率，供应链受阻，叠加海外需求下行，PMI 各分项数据均较大幅度下滑。12月制造业生产指数为 44.6%，环比下降 3.2pct，企业生产活动进一步放缓；

　　新订单指数为 43.9%，环比下降 2.5pct，再创新低。分行业来看，装备制造业和高技术制造业生产活动收缩尤为显著，PMI 分别为 41.7%和41.9%，环比分别下降 6.2pct 和 6.5pct。

　　2022年全国铁路完成固定资产投资 7109亿元，投产新线日，中国国家铁路集团有限公司召开工作会议。2022年全国铁路完成固定资产投资 7109亿元，为 2013年以来最低。投产新线公里多米体育，超额完成目标。受疫情影响，客运量明显下滑。随着疫情防控政策的全面解除，全国铁路运输量有望复苏，按照国铁集团指引 2023年客运量将恢复到 2019年的 75%。客流量复苏带动新增需求和车辆设备周转提升，叠加此前动车组招标缺口，车辆设备招标以及维修需求有望恢复。

　　疫后复苏+国产替代，把握 2023年通用设备自主可控投资机会。展望2023年，制造业投资仍是政策发力的方向多米体育，但受出口增速放缓以及汽车销量增速放缓等因素压制，增长将主要来源于政策对于高技术制造业的支持、国际形势不确定增强下的产业链自主可控，以及设备更新周期等。通用设备投资机会更多来自进口替代：1）数控机床周期向上，政策支持工业母机自主可控；2）数控刀具多米体育，今年刀具高端产品进口替代有望加速；3）工业机器人，国产机器人产业链进步有望在提升各环节国产化率的同时推动机器人行业新一轮发展。

　　投资建议：持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代以及双碳趋势下新能源装备领域投资机会。建议关注

　　（1）机械设备领域存在进口替代空间的子行业，包括数控机床及刀具、机器人、科学仪器多米体育、半导体设备等；

　　（2）新能源领域受益子行业，包括光伏设备、风电设备、核电设备、储能设备等；

　　（3）新能源汽车带动的汽车供应链变革下的设备投资，包括一体压铸、换电设备、复合铜箔等。

　　证券之星估值分析提示机器人盈利能力一般，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高多米体育。更多

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